L'édification du palais remonte à la seconde moitié du XVIe siècle, lorsque les Comtes Becchi décident de construire leur résidence de représentation en ville et choisissent un lieu - via della Ghiara, aujourd'hui Corso Garibaldi - qui était alors particulièrement stratégique pour le commerce. Déjà à partir du XVe siècle, plusieurs familles de l'élite citadine s'étaient installées ici, si bien qu'on peut parler d'une véritable attention urbanistique (intensifiée ensuite avec la construction - à partir de 1597 - de la Basilique de Notre-Dame de la Ghiara), selon laquelle un alignement précis des façades et une insertion perspicace des palais dans le tissu routier étaient demandés, souvent par l'ajout de décorations d'angle. Palazzo Magnani présente également ce type de décoration : l'herme en marbre représentant Janus bifrons, œuvre du sculpteur Prospero Sogari, dit le Clément, datée de 1576. De la construction originale de cette époque, il ne reste aujourd'hui que le plan autour d'une cour centrale et l'herme en marbre d'angle. À partir du début du XIXe siècle, le Palais est cédé à une autre famille réggienne, les Chioffi, qui en 1841 entreprennent d'importants travaux de restauration. On assiste en fait à une refonte complète du bâtiment dans un style néoclassique, visible surtout dans les façades intérieures et extérieures et dans l'escalier central. À cette époque, le palais prend probablement sa forme actuelle, tandis que les décorations intérieures et les fresques des plafonds des pièces du premier étage sont réalisées sur une période plus étendue, jusqu'à la fin du XIXe siècle.