La construction du palais remonte à la seconde moitié du XVIe siècle, lorsque les comtes Becchi décidèrent de construire leur résidence représentative dans la ville et choisirent un lieu – via della Ghiara, aujourd'hui Corso Garibaldi – qui était alors particulièrement stratégique pour le commerce. Dès le XVe siècle, plusieurs familles de l'élite de la ville s'y sont installées, à tel point que l'on peut parler d'une véritable attention urbanistique (plus tard intensifiée avec l'érection - à partir de 1597 - de la Basilique de la Madonna della Ghiara), sur la base de laquelle un alignement précis des façades et une insertion perspective soignée des bâtiments dans le tissu routier ont été nécessaires, souvent par l'application de décorations d'angle. Le Palazzo Magnani possède également ce type de décoration : l'herme en marbre représentant Janus aux deux visages, œuvre du sculpteur Prospero Sogari, dit il Clemente, et datée de 1576. De l'édifice d'origine de cette époque, il ne reste aujourd'hui que le tracé planimétrique qui s'articule autour d'une cour centrale et de l'herme angulaire en marbre. Dès le début du XIXe siècle, le Palais fut vendu à une autre famille de Reggio, les Chioffi, qui en 1841 promut d'importantes restaurations. En effet, on assiste à un relooking complet du bâtiment dans un style néoclassique, visible surtout dans les façades intérieures et extérieures et dans l'escalier central. À cette époque, le palais a probablement pris sa forme actuelle, tandis que les décorations intérieures et les fresques des plafonds des pièces du premier étage ont été réalisées sur une plus longue période, jusqu'à la fin du XIXe siècle.